【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近期，醫(yī)藥行情持續(xù)回暖，創(chuàng)新藥細(xì)分領(lǐng)域尤受關(guān)注，不少公募機(jī)構(gòu)宣推醫(yī)藥主題基金并發(fā)表相關(guān)投資觀點(diǎn)。
 

　　例如，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理表示，近期港股創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要有三大驅(qū)動(dòng)因素：近期頭部藥企與跨國(guó)藥企達(dá)成多項(xiàng)授權(quán)合作，印證了中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域在全球的競(jìng)爭(zhēng)力；隨著港股市場(chǎng)流動(dòng)性改善，外資機(jī)構(gòu)配置意愿增強(qiáng)；部分重要行業(yè)大會(huì)的時(shí)間窗口臨近，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企會(huì)陸續(xù)發(fā)布臨床數(shù)據(jù)，往往有利于港股創(chuàng)新藥企業(yè)的階段性表現(xiàn)。
 

　　長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選的基金經(jīng)理認(rèn)為，今年以來創(chuàng)新藥板塊出現(xiàn)了積極的新變化：一是很多生物科技或生物制藥公司收入持續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)板塊性拐點(diǎn)；二是今年很多創(chuàng)新藥公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和海外BD(商業(yè)化拓展)交易兌現(xiàn)力度強(qiáng)于以往，個(gè)股的阿爾法差異逐漸凸顯。非?？春弥袊?guó)創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和后續(xù)頭部的股價(jià)表現(xiàn)。
 

　　平安醫(yī)藥精選股票的基金經(jīng)理認(rèn)為，目前創(chuàng)新藥領(lǐng)域處于出海和國(guó)內(nèi)醫(yī)保市場(chǎng)的雙重提振周期，2025年將是中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)的“三個(gè)元年”——收入放量元年、業(yè)績(jī)跨越元年和估值抬升元年，行業(yè)有望迎來系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來看，在支付端的顯著改善下，創(chuàng)新藥企業(yè)估值將持續(xù)提升，看好創(chuàng)新藥行業(yè)長(zhǎng)周期、大級(jí)別的投資機(jī)會(huì)。
 

　　鵬華基金權(quán)益投資二部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理認(rèn)為，2025年醫(yī)藥行業(yè)將迎來整體反彈，對(duì)創(chuàng)新藥領(lǐng)域長(zhǎng)期看好。這也是他目前重倉的方向，在今年一季度，他以逐步提高組合的進(jìn)攻性作為調(diào)倉思路，中期維度看好AI醫(yī)療。
 

　　融通健康產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理認(rèn)為，在經(jīng)歷了近五年的調(diào)整后，制約醫(yī)藥板塊的多重負(fù)面因素正逐步消退。2025年醫(yī)藥板塊有望迎來基本面和政策面利好的雙重提振，看好創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈(創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械)、醫(yī)藥消費(fèi)復(fù)蘇(零售藥店、中藥)、低市凈率品種的投資機(jī)會(huì)。
 

　　對(duì)于醫(yī)藥板塊，有券商發(fā)布研報(bào)稱，創(chuàng)新藥板塊步入快速放量期，國(guó)內(nèi)外商業(yè)化與對(duì)外授權(quán)齊發(fā)力，推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)并加快盈利轉(zhuǎn)折。仿創(chuàng)結(jié)合企業(yè)創(chuàng)新藥占比提升，仿制藥受集采壓制。中藥板塊短期承壓但長(zhǎng)期仍具品牌化與創(chuàng)新潛力。醫(yī)療器械受政策落地緩慢和庫存影響短期承壓，招投標(biāo)回暖帶動(dòng)復(fù)蘇預(yù)期；醫(yī)療服務(wù)受非剛需消費(fèi)復(fù)蘇滯后拖累，但AI賦能和細(xì)分賽道企穩(wěn)為頭部企業(yè)帶來新機(jī)遇。生命科學(xué)上游處于景氣反轉(zhuǎn)初期，海外需求回暖、國(guó)內(nèi)企業(yè)加大研發(fā)與全球布局，有望重回高增速。CXO板塊中CDMO訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，業(yè)績(jī)持續(xù)驗(yàn)證，一體化頭部展現(xiàn)突圍潛力。建議關(guān)注擁有差異化創(chuàng)新能力，產(chǎn)品具備全球商業(yè)化潛力的創(chuàng)新藥公司，以及新簽訂單、在手訂單高增長(zhǎng)的頭部CDMO公司。
 

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