【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】2025年7月29日，A股市場上創(chuàng)新藥概念持續(xù)展現(xiàn)出強勁的活力。辰欣藥業(yè)再度強勢漲停，股價攀升至25.93元，相較于昨日收盤價23.57元，漲幅達到10.01%，成交量與成交額也呈現(xiàn)出明顯的放大態(tài)勢。眾生藥業(yè)同樣走出漲停行情，收盤價較之前大幅上揚。此外，苑東生物、亞太藥業(yè)、三元基因等相關個股漲幅也較為靠前，整個創(chuàng)新藥板塊呈現(xiàn)出一片繁榮景象。
 

　　消息面上，從政策環(huán)境來看，自去年起，支持創(chuàng)新藥發(fā)展的政策持續(xù)加碼，覆蓋從研發(fā)、準入、臨床使用到多元支付的全鏈條環(huán)節(jié)。2025年國家醫(yī)保局等部門出臺《支持創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的若干措施》，提出“建立丙類藥品目錄”“優(yōu)化創(chuàng)新藥醫(yī)保準入”等16條舉措，縮短新藥入院時間，拓寬支付渠道，提升創(chuàng)新藥可及性。國家藥監(jiān)局還將創(chuàng)新藥臨床試驗審評審批時限從60日壓縮至30日(試點區(qū)域)，2025年上半年批準43款創(chuàng)新藥(其中國產(chǎn)40款)，同比增長59%，創(chuàng)歷史同期新高。這些政策的出臺，為創(chuàng)新藥企業(yè)營造了良好的發(fā)展環(huán)境，極大地激發(fā)了企業(yè)的創(chuàng)新活力。
 

　　在研發(fā)實力與國際化進程方面，中國藥企在雙抗、ADC(抗體偶聯(lián)藥物)、GLP-1(胰高血糖素樣肽-1)等前沿領域實現(xiàn)跑在前頭，臨床數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。例如，2025年ASCO(美國臨床腫瘤學會)年會上，中國藥企有73項臨床研究入選口頭報告，創(chuàng)歷史新高。海外授權(BD)交易也十分活躍，2024年中國創(chuàng)新藥對外授權交易額達635億美元，2025年初延續(xù)高增長，三生制藥(與輝瑞達成400億人民幣BD交易)、映恩生物(與GSK、百濟神州合作)等企業(yè)的成功案例，驗證了中國創(chuàng)新藥的全球競爭力，也極大地提振了市場信心。這一系列成果展示了中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)從“跟隨”到“引領”的轉變，吸引了大量資金涌入創(chuàng)新藥板塊。
 

　　今日繼續(xù)漲停的辰欣藥業(yè)原因較為多元。在創(chuàng)新藥研發(fā)領域，其抗流感病毒1類新藥完成II期臨床研究，這一關鍵進展意味著該藥品距離上市又近了一步，一旦成功上市，將為公司帶來新的業(yè)績增長點，也讓投資者對公司未來的盈利預期大幅提升。在特醫(yī)食品業(yè)務方面，辰欣藥業(yè)已取得5個注冊證書并實現(xiàn)產(chǎn)品上市銷售。特醫(yī)食品市場近年來發(fā)展迅速，公司在該領域的布局與突破，使其業(yè)務結構更加多元化，降低了對單一業(yè)務的依賴，增強了整體抗風險能力。此外，辰欣藥業(yè)的品牌價值已提升至28.06億元。強大的品牌影響力有助于公司在市場競爭中脫穎而出，無論是在產(chǎn)品銷售還是合作拓展方面，都能獲得更多優(yōu)勢，進而推動股價上漲。從市場環(huán)境來看，所屬化學制藥板塊整體活躍，行業(yè)頭部效應顯現(xiàn)，也為辰欣藥業(yè)的漲停起到了助推作用。
 

　　眾生藥業(yè)漲停同樣有跡可循。在行業(yè)層面，2025年初至今，創(chuàng)新藥出海交易總金額達455億美元，全年有望創(chuàng)新高，5月底，8家創(chuàng)新藥企業(yè)的11款創(chuàng)新藥批準上市，行業(yè)整體發(fā)展勢頭向好，為眾生藥業(yè)提供了良好的外部環(huán)境。從公司自身角度而言，2025年6月7日公告顯示，公司變更部分募集資金用途，將資金用于新藥研發(fā)項目，包括RAY1225注射液用于減重/糖尿病治療的III期臨床試驗和昂拉地韋顆粒用于甲型流感治療的臨床研究，體現(xiàn)了公司對研發(fā)的重視以及對市場需求的精準把握，有利于提升公司的核心競爭力。2025年5月26日機構調研結果顯示，RAY1225注射液II期臨床試驗結果顯示其在減重和降糖方面顯著優(yōu)于安慰劑，III期臨床試驗已啟動，這一成果讓眾生藥業(yè)在減肥藥市場具備了較強的競爭力，市場對其未來在該領域的表現(xiàn)充滿期待。從公司業(yè)務布局來看，據(jù)2024年年報及公開資料，其主要業(yè)務為創(chuàng)新藥研發(fā)和銷售，聚焦代謝性疾病和呼吸系統(tǒng)疾病，已有來瑞特韋片和昂拉地韋片兩款創(chuàng)新藥獲批上市，并持續(xù)推進商業(yè)化進程，業(yè)績增長潛力巨大。此外，公司2025年一季度凈利潤8261.18萬元，同比增長61.06%，顯示出良好的業(yè)績改善趨勢，進一步增強了投資者的信心。
 

　　券商對于創(chuàng)新藥板塊普遍持樂觀態(tài)度。東吳證券發(fā)布報告指出，三大因素共振，使得2025年成為創(chuàng)新藥至少3年行情的元年。創(chuàng)新藥重磅BD有序落地，首付款屢創(chuàng)新高，中國在全球創(chuàng)新藥BD交易中的占比不斷提升；2025年百濟神州、信達生物等企業(yè)扭虧，2026年更多公司有望盈利；國內創(chuàng)新藥環(huán)境邊際變好。并且測算2024年中國創(chuàng)新藥市場規(guī)模(院內銷售+院外銷售+BD首付款和里程碑)近5500億人民幣，預計2030年將突破20000億人民幣，CAGR=24.1%，相比2024年，市場規(guī)模增長近264%，產(chǎn)業(yè)空間巨大。
 

　　中信建投證券分析師通過對樣本庫中創(chuàng)新藥企業(yè)的數(shù)據(jù)分析，預計2025年下半年中國創(chuàng)新藥公司的營業(yè)收入較去年同期將有望實現(xiàn)進一步增長，同時中國創(chuàng)新藥公司的虧損額有望實現(xiàn)進一步縮窄，更多公司有望實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)頭次盈利。平安醫(yī)藥精選基金經(jīng)理周思聰表示，重點關注的細分賽道主要是一些病人較多的大病種領域，包括雙抗、ADC(抗體藥物偶聯(lián)物)、靶向藥等，以及自身免疫性疾病領域，認為這些是值得長期關注的創(chuàng)新藥子行業(yè)。諾安精選價值基金經(jīng)理唐晨認為2025年創(chuàng)新藥的核心邏輯是“商業(yè)化”，一旦有更多的企業(yè)實現(xiàn)盈利，更多的產(chǎn)品實現(xiàn)銷量提升，創(chuàng)新藥的商業(yè)模式會得到認可，估值將會被重塑。
 

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