【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】進(jìn)入 9 月，資本市場(chǎng)對(duì)各行業(yè)板塊的配置邏輯迎來新一輪梳理。在此背景下，有機(jī)構(gòu)明確指出，創(chuàng)新藥板塊仍是當(dāng)前值得重點(diǎn)布局的核心方向。從產(chǎn)業(yè)基本面到投資周期維度，中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)正處于全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升、商業(yè)化價(jià)值加速釋放的關(guān)鍵階段，為投資者提供了兼具長(zhǎng)期成長(zhǎng)與短期確定性的配置窗口。?
 

　　從全球研發(fā)格局來看，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)已站穩(wěn)全球二梯隊(duì)核心位置，成為驅(qū)動(dòng)全球醫(yī)藥研發(fā)增長(zhǎng)的重要引擎。新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)目前在研藥物總數(shù)已穩(wěn)居前列，在全球研發(fā)管線中的占比超過30%，標(biāo)志著中國(guó)已從 “醫(yī)藥仿制藥大國(guó)” 向 “創(chuàng)新藥強(qiáng)國(guó)” 加速轉(zhuǎn)型。更值得關(guān)注的是，在臨床試驗(yàn)環(huán)節(jié)，中國(guó)每年有近 3000 個(gè)項(xiàng)目同步推進(jìn)，覆蓋腫瘤、自身免疫、神經(jīng)系統(tǒng)疾病等多個(gè)前沿治療領(lǐng)域。這種研發(fā)管線的 “量質(zhì)齊升”，不僅體現(xiàn)了中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)新能力上的突破，更構(gòu)建起難以短期復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘 —— 大量臨床試驗(yàn)項(xiàng)目的推進(jìn)，既為后續(xù)產(chǎn)品上市儲(chǔ)備了豐富梯隊(duì)，也為企業(yè)積累了關(guān)鍵的臨床數(shù)據(jù)與研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。?
 

　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期來看，創(chuàng)新藥行業(yè)正迎來持續(xù)若干年的黃金發(fā)展機(jī)遇期。不同于部分行業(yè)的短期周期性波動(dòng)，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)邏輯源于人口老齡化帶來的醫(yī)療需求擴(kuò)容、居民健康意識(shí)提升推動(dòng)的用藥結(jié)構(gòu)升級(jí)，以及政策層面對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)的持續(xù)支持。近年來，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局持續(xù)優(yōu)化藥品審評(píng)審批流程，將創(chuàng)新藥審批周期縮短近 50%，同時(shí)通過醫(yī)保談判、創(chuàng)新藥目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整等機(jī)制，加速創(chuàng)新藥商業(yè)化落地，讓更多患者用上優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥的同時(shí)，也為企業(yè)打開了廣闊的市場(chǎng)空間。這種 “研發(fā) - 審批 - 商業(yè)化” 的良性循環(huán)，為創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也讓板塊具備了穿越市場(chǎng)周期的能力。(此段由ai生成)?
 

　　從投資維度分析，機(jī)構(gòu)表示，創(chuàng)新藥板塊的火熱行情不會(huì)就此收?qǐng)觯?2-3 年將是 BD(商務(wù)拓展)落地的高峰期，也是投資者布局的 “蜜月期”。隨著中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)實(shí)力的提升，越來越多的本土創(chuàng)新藥產(chǎn)品獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可，海外 BD 合作案例持續(xù)增加 —— 從 license-out(對(duì)外授權(quán))到聯(lián)合研發(fā)，中國(guó)創(chuàng)新藥正加速融入全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。
 

　　數(shù)據(jù)顯示，近五年，中國(guó)藥企的BD交易中License-out的占比不斷提升。到今年上半年，License-out類的交易已經(jīng)占到了總金額的90%以上。且今年以來國(guó)內(nèi)藥企的大額BD不斷涌現(xiàn)，僅上半年國(guó)內(nèi)的BD交易總額就已經(jīng)達(dá)到了608億美元，同比增長(zhǎng)了129%。
 

　　分析指出，未來 2-3 年，隨著更多在研項(xiàng)目進(jìn)入后期臨床階段，海外BD將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，為相關(guān)企業(yè)帶來業(yè)績(jī)彈性的同時(shí)，也將推動(dòng)板塊估值進(jìn)一步修復(fù)。?
 

　　對(duì)于投資者而言，布局 9 月創(chuàng)新藥板塊可重點(diǎn)關(guān)注兩類企業(yè)：一是具有豐富研發(fā)管線、在腫瘤、自身免疫等核心治療領(lǐng)域具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)，這類企業(yè)研發(fā)實(shí)力雄厚，商業(yè)化能力突出，能夠充分享受行業(yè)增長(zhǎng)紅利；二是在細(xì)分領(lǐng)域具備技術(shù)壁壘、海外 BD 潛力較大的創(chuàng)新型企業(yè)，這類企業(yè)往往擁有差異化的產(chǎn)品管線，有望通過海外合作實(shí)現(xiàn)估值躍遷。(此段由ai生成)?
 

　　站在9月的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，創(chuàng)新藥板塊憑借研發(fā)優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)期明確的成長(zhǎng)邏輯以及短期BD落地的催化，成為資本市場(chǎng)中不可多得的配置方向。對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，當(dāng)前正是把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的關(guān)鍵時(shí)機(jī)。同時(shí)，隨著產(chǎn)業(yè)紅利的持續(xù)釋放，創(chuàng)新藥板塊有望為投資者帶來可觀的長(zhǎng)期回報(bào)。如7月1日，我國(guó)再次為創(chuàng)新藥發(fā)展帶來政策“及時(shí)雨”——國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，十六條舉措將為創(chuàng)新藥發(fā)展注入強(qiáng)勁活力。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。