【制藥網(wǎng) 企業(yè)新聞】9 月 28 日，白云山與南京醫(yī)藥同步披露的公告揭開了醫(yī)藥行業(yè)年內(nèi)重磅合作的面紗：白云山旗下廣藥二期基金以7.49億元受讓 AHAPL 持有的 1.45 億股南京醫(yī)藥股份，持股比例達(dá) 11.04%，交易完成后將成為其第二大股東。此次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格定為 5.18 元/股，以簽署日前 60 個(gè)交易日均價(jià)為基準(zhǔn)，較9月26日收盤價(jià)溢價(jià) 6.15%，彰顯出對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)可。?
 

　　這是廣藥二期基金的關(guān)鍵布局。作為白云山出資 14.99 億元設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金，其聚焦生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資方向與此次入股高度契合，成為白云山 “產(chǎn)投結(jié)合” 戰(zhàn)略的生動(dòng)實(shí)踐。
 

　　協(xié)同邏輯：從區(qū)域頭部到全國(guó)布局?
 

　　此次合作的核心驅(qū)動(dòng)力在于雙方互補(bǔ)的資源稟賦與清晰的戰(zhàn)略訴求。白云山旗下廣州醫(yī)藥是華南醫(yī)藥流通頭部，2025 年 5 月新三板掛牌后加速擴(kuò)張，但半年報(bào)顯示其華東地區(qū)收入占比不足 1%，區(qū)域突破需求迫切。而南京醫(yī)藥作為江蘇頭部，在蘇、皖、閩、鄂等華東、華中區(qū)域根基深厚，恰好成為白云山跨省布局的支點(diǎn)。?
 

　　根據(jù)戰(zhàn)略投資協(xié)議，雙方將從三維度深化合作：資本層面探索合資公司、產(chǎn)業(yè)基金等多元模式；渠道層面整合供應(yīng)鏈與物流網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)自有品種市場(chǎng)準(zhǔn)入；中醫(yī)藥領(lǐng)域共建標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)體系與全鏈條追溯系統(tǒng)。這種 “工業(yè) + 商業(yè)” 的深度融合，既能讓白云山的制造優(yōu)勢(shì)對(duì)接更廣闊的終端網(wǎng)絡(luò)，也能為南京醫(yī)藥注入工業(yè)資源，形成雙向賦能。?
 

　　行業(yè)圖景：集中化浪潮下的選擇?
 

　　此次交易更是醫(yī)藥流通行業(yè)集中化趨勢(shì)的縮影。數(shù)據(jù)顯示，2025 年全國(guó)醫(yī)藥流通前十大企業(yè)市占率已達(dá) 82%，行業(yè)洗牌加速。在這一背景下，分別位列前列的廣州醫(yī)藥與南京醫(yī)藥聯(lián)手，堪稱 “強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合” 的榜樣。?
 

　　對(duì)行業(yè)而言，此次合作意義重大：區(qū)域頭部通過資本紐帶實(shí)現(xiàn)全國(guó)網(wǎng)絡(luò)互補(bǔ)，供應(yīng)鏈協(xié)同與數(shù)字化整合有望打造效率壁壘；中醫(yī)藥領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)化合作響應(yīng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策導(dǎo)向；“產(chǎn)供銷一體化” 模式為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了可借鑒路徑。
 

　　未來展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存?
 

　　盡管合作前景廣闊，但仍需正視潛在挑戰(zhàn)。交易尚需國(guó)資審批與上交所合規(guī)審核，存在不確定性；如何平衡雙方企業(yè)文化與管理協(xié)同，考驗(yàn)著后續(xù)整合能力。此外，廣藥集團(tuán)此前曾因治理問題影響市場(chǎng)信任，新合作能否重塑投資者信心，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。?
 

　　但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這場(chǎng) “雙向奔赴” 的合作已展現(xiàn)出明確價(jià)值。白云山借助南京醫(yī)藥突破區(qū)域瓶頸，南京醫(yī)藥則獲得產(chǎn)業(yè)資本加持，雙方聯(lián)動(dòng)有望加速行業(yè)從分散競(jìng)爭(zhēng)向規(guī)?；?、專業(yè)化轉(zhuǎn)型。在政策與市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，這一戰(zhàn)略布局或?qū)⒊蔀橹厮茚t(yī)藥流通行業(yè)格局的關(guān)鍵落子。?
 

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