【制藥網(wǎng) 企業(yè)新聞】9 月 28 日,白云山與南京醫(yī)藥同步披露的公告揭開了醫(yī)藥行業(yè)年內(nèi)重磅合作的面紗:白云山旗下廣藥二期基金以7.49億元受讓 AHAPL 持有的 1.45 億股南京醫(yī)藥股份,持股比例達 11.04%,交易完成后將成為其第二大股東。此次股份轉(zhuǎn)讓價格定為 5.18 元/股,以簽署日前 60 個交易日均價為基準,較9月26日收盤價溢價 6.15%,彰顯出對標的資產(chǎn)價值的認可。?
這是廣藥二期基金的關(guān)鍵布局。作為白云山出資 14.99 億元設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金,其聚焦生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資方向與此次入股高度契合,成為白云山 “產(chǎn)投結(jié)合” 戰(zhàn)略的生動實踐。
協(xié)同邏輯:從區(qū)域頭部到全國布局?
此次合作的核心驅(qū)動力在于雙方互補的資源稟賦與清晰的戰(zhàn)略訴求。白云山旗下廣州醫(yī)藥是華南醫(yī)藥流通頭部,2025 年 5 月新三板掛牌后加速擴張,但半年報顯示其華東地區(qū)收入占比不足 1%,區(qū)域突破需求迫切。而南京醫(yī)藥作為江蘇頭部,在蘇、皖、閩、鄂等華東、華中區(qū)域根基深厚,恰好成為白云山跨省布局的支點。?
根據(jù)戰(zhàn)略投資協(xié)議,雙方將從三維度深化合作:資本層面探索合資公司、產(chǎn)業(yè)基金等多元模式;渠道層面整合供應鏈與物流網(wǎng)絡(luò),推動自有品種市場準入;中醫(yī)藥領(lǐng)域共建標準化生產(chǎn)體系與全鏈條追溯系統(tǒng)。這種 “工業(yè) + 商業(yè)” 的深度融合,既能讓白云山的制造優(yōu)勢對接更廣闊的終端網(wǎng)絡(luò),也能為南京醫(yī)藥注入工業(yè)資源,形成雙向賦能。?
行業(yè)圖景:集中化浪潮下的選擇?
此次交易更是醫(yī)藥流通行業(yè)集中化趨勢的縮影。數(shù)據(jù)顯示,2025 年全國醫(yī)藥流通前十大企業(yè)市占率已達 82%,行業(yè)洗牌加速。在這一背景下,分別位列前列的廣州醫(yī)藥與南京醫(yī)藥聯(lián)手,堪稱 “強強聯(lián)合” 的榜樣。?
對行業(yè)而言,此次合作意義重大:區(qū)域頭部通過資本紐帶實現(xiàn)全國網(wǎng)絡(luò)互補,供應鏈協(xié)同與數(shù)字化整合有望打造效率壁壘;中醫(yī)藥領(lǐng)域的標準化合作響應了產(chǎn)業(yè)升級政策導向;“產(chǎn)供銷一體化” 模式為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了可借鑒路徑。
未來展望:機遇與挑戰(zhàn)并存?
盡管合作前景廣闊,但仍需正視潛在挑戰(zhàn)。交易尚需國資審批與上交所合規(guī)審核,存在不確定性;如何平衡雙方企業(yè)文化與管理協(xié)同,考驗著后續(xù)整合能力。此外,廣藥集團此前曾因治理問題影響市場信任,新合作能否重塑投資者信心,仍需時間檢驗。?
但長遠來看,這場 “雙向奔赴” 的合作已展現(xiàn)出明確價值。白云山借助南京醫(yī)藥突破區(qū)域瓶頸,南京醫(yī)藥則獲得產(chǎn)業(yè)資本加持,雙方聯(lián)動有望加速行業(yè)從分散競爭向規(guī)?;?、專業(yè)化轉(zhuǎn)型。在政策與市場的雙重驅(qū)動下,這一戰(zhàn)略布局或?qū)⒊蔀橹厮茚t(yī)藥流通行業(yè)格局的關(guān)鍵落子。?
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