【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】 2025年以來，港股市場主要股指大幅上漲。據(jù)統(tǒng)計，第三季度南向資金合計成交凈流入4363.22億港元，年內(nèi)已累計凈買入11675.15億港元，超過2023年與2024年凈買入金額之和。
 

　　三季度，共有88只個股上榜，其中藥捷安康-B三季度股價經(jīng)歷了過山車式的命運轉(zhuǎn)折。這家 6 月 23 日上市的新股，上市首日創(chuàng)下 20.2 港元的最低價后，股價一路狂奔至 9 月 16 日的 679.5 港元，最大漲幅高達(dá) 3263.86%，上演了三個月 32 倍的暴漲奇跡。但高光時刻轉(zhuǎn)瞬即逝，自 9 月 16 日創(chuàng)下高點后，該股開啟斷崖式下跌，最新價較最高點回撤幅度接近 80%，無數(shù)追高投資者被深度套牢。?
 

　　從持股量變化來看，三季度38股獲得南向資金持股量環(huán)比增長超100%，恒瑞醫(yī)藥居頭位，環(huán)比大增5879.27%。
 

　　其中，5 月 23 日才登陸港股的恒瑞醫(yī)藥，在短短三個月內(nèi)上演了資本圍獵的經(jīng)典案例。上市首日港股通持倉僅 70 萬股出頭，到 9 月 30 日已飆升至 4287.14 萬股，持股量實現(xiàn) 58 倍級增長，平均每個交易日凈增 20 多萬股。更值得關(guān)注的是，自 7 月起，恒瑞醫(yī)藥連續(xù)三個月港股通持股量增長超 1000 萬股，資金掃貨力度可見一斑。
 

　　其股價的表現(xiàn)同樣驚人。從發(fā)行價 42 港元起步，恒瑞醫(yī)藥港股上市以來累計漲幅達(dá) 113.17%，9 月底收盤價 74 港元較首日收盤價 45 港元近乎翻倍，期間最高觸及 79 港元。與之形成鮮明對比的是，其 A 股同期漲幅僅 29.15%，AH 股溢價甚至逆轉(zhuǎn)，港股價格較 A 股高出 20%，打破了長期以來的估值慣例。
 

　　分析認(rèn)為，這場加倉狂潮的背后，是多重因素的共振。7 月 28 日，恒瑞醫(yī)藥與 GSK 簽訂最高 120 億美元的里程碑合作協(xié)議，5 億美元首付資金到賬的利好消息推動股價單日暴漲 10%，成交金額達(dá) 7.2 億港元，南向資金當(dāng)日凈買入 1.97 億港元，占全天成交額的四分之一。花旗隨即給出 134 港元的目標(biāo)價，為市場情緒再添一把火。
 

　　同時，美聯(lián)儲降息預(yù)期緩解港元流動性壓力，疊加恒瑞醫(yī)藥 11 個核心管線的研發(fā)價值，讓這家 2024 年凈利潤達(dá) 63 億元的盈利型藥企成為資金避險與逐利的雙重標(biāo)的。截至三季度末，港股通持倉占恒瑞 H 股自由流通量比例已從 0.2% 飆升至 12%，360 億港元的持倉規(guī)模相當(dāng)于一家中型醫(yī)藥公司的市值。
 

　　展望未來，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，港股市場的結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。中國報告大廳的研報指出，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為南向資金布局的核心戰(zhàn)場，頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯，但估值擴(kuò)張與業(yè)績兌現(xiàn)的平衡將成為關(guān)鍵課題。對于投資者而言，在萬億資金舞動的港股市場中，分清恒瑞醫(yī)藥的價值驅(qū)動與藥捷安康的情緒炒作，或許才是穿越波動的核心邏輯。正如恒瑞醫(yī)藥用 113 億募資加碼海外研發(fā)與產(chǎn)能所揭示的 —— 真正的價值，永遠(yuǎn)在業(yè)績與創(chuàng)新的土壤中生長。
 

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