【制藥網(wǎng) 企業(yè)新聞】近日，國盛證券發(fā)布研報稱，頭次覆蓋給予華領(lǐng)醫(yī)藥“買入”評級。該機構(gòu)稱，華領(lǐng)醫(yī)藥是港股稀缺的創(chuàng)新藥標的，后續(xù)創(chuàng)新藥產(chǎn)品梯隊已逐步形成，銷售團隊實力強勁，看好公司長期發(fā)展。綜合考慮公司各條產(chǎn)品管線的臨床開發(fā)進度及銷售進度，該行預測2025-2027年公司營業(yè)收入分別為5.43億元，8.62億元以及11.42億元。歸母凈利潤為11.13億元，0.77億元以及1.14億元。首頭次覆蓋，該行認為2025年華領(lǐng)醫(yī)藥合理估值為85.86億港幣，給予“買入”評級。
 

　　資料顯示，華領(lǐng)醫(yī)藥是一家主要從事藥物開發(fā)業(yè)務(wù)的中國公司。公司目前致力于開發(fā)用于治療2型糖尿病的口服新藥華堂寧(多格列艾汀片，dorzagliatin)。該產(chǎn)品作為全球頭個葡萄糖激酶激活劑(GKA)類藥物于2022年9月獲批上市，其獲批適應(yīng)癥為單獨用藥治療未經(jīng)藥物治療的2型糖尿病患者，可以用于一線治療；在單獨使用鹽酸二甲雙胍血糖控制不佳時，與鹽酸二甲雙胍聯(lián)合使用，改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。
 

　　與傳統(tǒng)糖尿病藥物單純降低血糖水平的機制不同，dorzagliatin專注于修復血糖調(diào)控系統(tǒng)，恢復人體對血糖的自然調(diào)控能力。這種創(chuàng)新機制不僅能夠有效控制血糖水平，還可能具有保護甚至修復胰島細胞功能的作用，為從源頭上治療糖尿病帶來了全新的思路和方法。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，多格列艾汀銷量達176.4萬盒，同比增長108%，凈銷售額2.174億元人民幣，同比增長112%。根據(jù)市場預測，該產(chǎn)品將有望在未來幾年達到10億元以上的銷售額，亦意味著銷售收入將有望保持穩(wěn)健向好上升的態(tài)勢。
 

　　據(jù)悉，公司在第一代多格列艾汀的基礎(chǔ)上，還通過緩釋技術(shù)等布局了第二代GKA，可以延長藥物在體內(nèi)的作用時間。目前公司積極布局國際化賽道，已在2023年末向FDA提交了第二代GKA的臨床研究申請并獲受理。
 

　　此外，華領(lǐng)醫(yī)藥相關(guān)人士表示，在“出海”方面，華領(lǐng)醫(yī)藥擬以中國香港為支點，逐步向東南亞滲透，目前已經(jīng)向香港相關(guān)部門提交了新藥注冊申請；另擬以中國澳門為支點，逐步向以葡萄牙語為母語的國家滲透。
 

　　有分析人士指出，華堂寧商業(yè)化轉(zhuǎn)移順利，終止拜耳合作后，公司搭建了自營商業(yè)化團隊，“自營可控的銷售團隊有望增加公司業(yè)績的穩(wěn)定性和確定性，銷售團隊的后續(xù)擴充值得關(guān)注。”同時，鑒于華堂寧已有大量的臨床和真實世界療效證據(jù)，加之海外市場缺乏新機制口服降糖藥，看好作為華堂寧升級版的二代GKA的“出海”。
 

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