【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】在全球醫(yī)藥行業(yè)的格局中，CXO(醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包)板塊作為創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵支撐，其發(fā)展態(tài)勢一直備受矚目。2025 年上半年，隨著藥明康德、藥明合聯(lián)等行業(yè)企業(yè)半年報的發(fā)布，市場對醫(yī)藥 CXO 板塊的信心正經(jīng)歷著顯著的重塑與提振。?
 

　　從藥明康德的半年報數(shù)據(jù)來看，其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 207.99 億元，同比增長 20.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 85.61 億元，同比增長 101.92%。亮眼的業(yè)績增長背后，是藥明康德持續(xù)聚焦 CRDMO 核心業(yè)務，不斷拓展新能力、建設新產(chǎn)能，優(yōu)化生產(chǎn)工藝和提高經(jīng)營效率的成果。公司預計 2025 年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務收入重回雙位數(shù)增長，增速從 10 - 15% 上調(diào)至 13 - 17%，全年整體收入預期也相應上調(diào)。這不僅展現(xiàn)了藥明康德自身強大的發(fā)展韌性，也為整個 CXO 板塊注入了一劑強心針。?
 

　　藥明合聯(lián)同樣表現(xiàn)出色，2025 年上半年收入同比增長 62.6%至 27.01 億元；凈利潤同比增長52.7%至7.46億元。全球客戶總數(shù)擴大至563家，2025年上半年新增64家客戶；綜合CMC(iCMC)項目總數(shù)達225個，2025年上半年新簽37個iCMC項目。未完成訂單總額增至13.29億美元，同比增長57.9%。
 

　　藥明合聯(lián)表示，公司業(yè)績增長得益于全球抗體偶聯(lián)藥物(ADC)及更廣泛生物偶聯(lián)藥物市場的活躍發(fā)展，客戶與項目數(shù)量增加，以及自身市場的提升和項目的穩(wěn)步推進。藥明合聯(lián)在生物偶聯(lián)藥物領域的突出表現(xiàn)，反映了 CXO 板塊在新興療法細分賽道上的巨大潛力。?
 

　　分析指出，這些企業(yè)的良好業(yè)績表現(xiàn)是整個 CXO 板塊復蘇與發(fā)展的一個縮影。從中長期看，一方面我國仍是 CDMO 行業(yè)重要生產(chǎn)國，在成本低、效率高、質(zhì)量優(yōu)三重優(yōu)勢下競爭優(yōu)勢突出；另一方面監(jiān)管趨嚴、新藥研發(fā)向差異化發(fā)展導致新藥研發(fā)難度和成本增加，CRO 企業(yè)憑借項目經(jīng)驗優(yōu)勢和資源優(yōu)勢或成為藥企的重要合作伙伴，CXO 長期需求向上。全球醫(yī)藥行業(yè)投融資環(huán)境的改善也為 CXO 板塊帶來了積極影響。歷經(jīng) 2022 年、2023 年低谷，全球生物醫(yī)藥行業(yè)投融資規(guī)模從 2023 年的 710 億美元回升至 2024 年的 1020 億美元，已明顯高于疫情前水平。全球醫(yī)藥研發(fā)管線規(guī)模也在穩(wěn)健增長，2023 年總規(guī)模 21292 個，2024 年總規(guī)模達 22825 個(+7.2%)，未來有望保持持續(xù)擴張態(tài)勢，這為 CXO 行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。?
 

　　從市場表現(xiàn)來看，CXO 板塊正迎來估值恢復。此前，7 月 25 日醫(yī)藥股延續(xù)活躍，CXO 概念股震蕩走高，博騰股份漲超 8%，康龍化成、昭衍新藥、泰格醫(yī)藥等跟漲。創(chuàng)新藥的 “賣鏟人” CXO 板塊近期成為資金追逐焦點。資金面的積極變化，反映了市場對 CXO 板塊前景的看好，進一步推動了板塊的估值修復。?
 

　　從業(yè)績上看，近期博騰股份發(fā)布2025年上半年業(yè)績預告，公司預計2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入15.5~16.2億元，同比增長15%~20%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0~3,000萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。
 

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