【制藥網(wǎng) 市場分析】近日，藥明康德28億出售臨床CRO資產(chǎn)，康龍化成則以13.46億收購CRO企業(yè) —— 兩家CXO頭部企業(yè)看似一賣一買的反向操作，實(shí)則共同勾勒出中國醫(yī)藥外包產(chǎn)業(yè)從 "規(guī)模擴(kuò)張" 向 "技術(shù)深耕" 轉(zhuǎn)型的清晰軌跡。在全球創(chuàng)新藥研發(fā)范式變革的當(dāng)下，頭部企業(yè)正通過準(zhǔn)確的戰(zhàn)略取舍，在產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中搶占核心話語權(quán)。
 

　　10月26晚，藥明康德發(fā)布公告，擬以28億元將其全資子公司上海藥明持有的康德弘翼和津石醫(yī)藥100%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。藥明康德的 "瘦身" 背后，是對(duì)核心競爭力的清醒聚焦。此次出售的康德弘翼與津石醫(yī)藥，分別承載臨床研究監(jiān)查與 SMO 服務(wù)職能，但 2025 年前三季度合計(jì)營收僅占公司總營收的 3.5%，其中康德弘翼更是連續(xù)出現(xiàn)虧損。與其在非核心領(lǐng)域分散資源，不如集中力量強(qiáng)化 CRDMO 模式優(yōu)勢 —— 這一覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)到生產(chǎn)的全鏈條服務(wù)體系，正是藥明康德毛利率維持高位的核心壁壘。28 億元轉(zhuǎn)讓款將定向投入全球化產(chǎn)能建設(shè)，與此前出售美國細(xì)胞基因治療業(yè)務(wù)的邏輯一脈相承，均是對(duì) "技術(shù) + 產(chǎn)能" 核心戰(zhàn)略的強(qiáng)化。
 

　　對(duì)于出售兩大公司的原因，藥明康德也表示，是為聚焦CRDMO(合同研究、開發(fā)與生產(chǎn))業(yè)務(wù)模式，專注藥物發(fā)現(xiàn)、實(shí)驗(yàn)室測試及工藝開發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，并加速全球化能力和產(chǎn)能的投放提供資金支持，符合其發(fā)展戰(zhàn)略和長遠(yuǎn)利益。
 

　　而康龍化成的收購則填補(bǔ)了技術(shù)短板。10月28日晚間，康龍化成發(fā)布公告稱，擬出資13.46億元購買佰翱得82.54%的股份。據(jù)悉，佰翱得在結(jié)構(gòu)生物學(xué)、復(fù)雜藥靶蛋白制備及分析等方面的技術(shù)平臺(tái)和服務(wù)能力，與康龍化成現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室服務(wù)中的生物科學(xué)業(yè)務(wù)、大分子業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成良好的業(yè)務(wù)協(xié)同。
 

　　同時(shí)，本次收購后，佰翱得蛋白制備能力和康龍化成大分子業(yè)務(wù)板塊相融合，將有助于拓展康龍化成的大分子業(yè)務(wù)，強(qiáng)化康龍化成大分子業(yè)務(wù)板塊的早期抗體發(fā)現(xiàn)和優(yōu)化能力，加強(qiáng)各類蛋白和抗體的表達(dá)和篩選技術(shù)能力，為客戶提供更全面的早期大分子藥物研發(fā)服務(wù)。此外，佰翱得積累的生物數(shù)據(jù)可與康龍化成的 AI 平臺(tái)深度融合，為藥物發(fā)現(xiàn)注入智能化引擎，這種 "技術(shù)補(bǔ)強(qiáng)型" 收購，正成為頭部 CRO 突破增長瓶頸的關(guān)鍵路徑。
 

　　頭部企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整更暗藏全球化布局的深層考量。藥明康德的資產(chǎn)優(yōu)化，部分源于對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)應(yīng)對(duì)。在美國《生物安全法案》持續(xù)發(fā)酵的背景下，剝離敏感業(yè)務(wù)、聚焦 CRDMO 核心產(chǎn)能，反而實(shí)現(xiàn)了美國市場收入 31.9% 的同比增長，印證了 "技術(shù)實(shí)力才是抗風(fēng)險(xiǎn)根本" 的行業(yè)規(guī)律。
 

　　康龍化成則通過收購?fù)瓿杉夹g(shù)能力的全球化對(duì)標(biāo)。佰翱得作為國內(nèi)少數(shù)具備全鏈條結(jié)構(gòu)生物學(xué)服務(wù)能力的企業(yè)，其技術(shù)水平已躋身一梯隊(duì)，此次收購使康龍化成得以直接切入創(chuàng)新藥研發(fā)的高端服務(wù)領(lǐng)域，與國際CRO頭部在核心技術(shù)層面展開競爭。這種 "技術(shù)并購 + 全球服務(wù)" 的模式，正在改寫中國CXO 企業(yè) "低端代工" 的傳統(tǒng)印象。
 

　　從藥明康德的戰(zhàn)略聚焦到康龍化成的技術(shù)補(bǔ)強(qiáng)，中國 CXO 行業(yè)正告別野蠻生長的時(shí)代。在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)分工持續(xù)深化的今天，只有那些能精準(zhǔn)把握技術(shù)浪潮、聚焦核心價(jià)值環(huán)節(jié)的企業(yè)，才能在產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中占據(jù)主要地位。
 

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