【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近日，醫(yī)保商保雙目錄落地，機(jī)構(gòu)表示，這為創(chuàng)新藥提供了更穩(wěn)定的政策預(yù)期，創(chuàng)新藥相關(guān)企業(yè)或直接受益。往后看，從BD、商業(yè)化、政策三個(gè)角度看，創(chuàng)新藥崛起具備持續(xù)性。
 

　　如創(chuàng)新藥BD交易上，12月份以來，多家國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)布公告稱，與海外制藥企業(yè)所簽合作協(xié)議生效，將共同推進(jìn)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥物的全球開發(fā)與商業(yè)化。
 

　　其中，復(fù)星醫(yī)藥12月9日，公告稱，將控股子公司重慶藥友制藥有限責(zé)任公司的口服小分子胰高血糖素樣肽-1受體(GLP-1R)激動(dòng)劑(包括YP05002)及含有該活性成分的產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的獨(dú)家開發(fā)、使用、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)利授予跨國(guó)藥企輝瑞。據(jù)公告，該筆交易的首付款達(dá)1.5億美元，后續(xù)的特定開發(fā)、注冊(cè)和商業(yè)里程碑付款有望高達(dá)19.35億美元，復(fù)星醫(yī)藥還可獲得該產(chǎn)品獲批銷售后的分層特許權(quán)使用費(fèi)。據(jù)此推算，該筆交易的潛在成交總額或超20億美元。
 

　　復(fù)星醫(yī)藥相關(guān)人士表示，此次與輝瑞達(dá)成全球合作，是復(fù)星醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展和深度國(guó)際化戰(zhàn)略的又一重要里程碑。公司期待與輝瑞攜手，加速YP05002的全球開發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程，旨在共同努力應(yīng)對(duì)肥胖和代謝性疾病患者面臨的挑戰(zhàn)。
 

　　分析指出，政策端的精準(zhǔn)施策為創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)筑牢了發(fā)展根基。目前，政策暖風(fēng)頻吹，我國(guó)創(chuàng)新藥審批周期顯著壓縮，多種創(chuàng)新藥納入醫(yī)保，談判成功率顯著高于行業(yè)平均水平。業(yè)內(nèi)表示，面對(duì)政策紅利窗口期，國(guó)內(nèi)藥企應(yīng)聚焦核心領(lǐng)域加大研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破與產(chǎn)品迭代升級(jí)。
 

　　以恒瑞醫(yī)藥為例，其不斷加大研發(fā)投入，近十年研發(fā)投入已超500億元。持續(xù)高投入下，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥也迎來收獲期，截至目前，公司已有24款自主研發(fā)的1類創(chuàng)新藥、5款自主研發(fā)的2類新藥在國(guó)內(nèi)獲批上市，主要產(chǎn)品的治療領(lǐng)域涵蓋腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統(tǒng)疾病以及神經(jīng)科學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥銷售及許可收入95.61億元，占公司營(yíng)業(yè)收入比重60.66%，其中創(chuàng)新藥銷售收入75.70億元。
 

　　除政策支持外，產(chǎn)業(yè)端的多重優(yōu)勢(shì)，為創(chuàng)新藥注入內(nèi)生動(dòng)力。從產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)來看，中國(guó)已形成涵蓋藥物研發(fā)、生產(chǎn)、流通的全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力，從原料藥到制劑、從研發(fā)外包到生產(chǎn)代工的產(chǎn)業(yè)生態(tài)日趨完善，有效降低了創(chuàng)新藥的研發(fā)成本與周期。
 

　　同時(shí)，人口老齡化加劇帶來的醫(yī)療需求擴(kuò)容，以及國(guó)民健康意識(shí)提升催生的高端醫(yī)療需求，構(gòu)成了創(chuàng)新藥發(fā)展的內(nèi)需基石。如老年慢性病、腫瘤等疾病的治療需求持續(xù)增長(zhǎng)，為創(chuàng)新藥提供了龐大的市場(chǎng)空間。
 

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到2026年產(chǎn)業(yè)景氣預(yù)期，創(chuàng)新藥有望成為跨年行情主要上漲方向。中長(zhǎng)期邏輯上，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已邁入“創(chuàng)新兌現(xiàn)+全球布局”的關(guān)鍵階段，人口與內(nèi)需基數(shù)、全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力構(gòu)成核心支撐，創(chuàng)新藥長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)具備高度確定性。
 

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