【制藥網(wǎng) 市場分析】在國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的浪潮下，醫(yī)藥板塊正逐漸迎來業(yè)績拐點，眾生藥業(yè)、通化東寶、微芯生物、步長制藥、康希諾、榮昌生物、司太立、睿智醫(yī)藥、諾誠健華等一大批藥企預(yù)計2025年扭虧。分析指出，這些藥企預(yù)計扭虧是行業(yè)發(fā)展趨勢的集中體現(xiàn)，背后離不開政策、市場與技術(shù)的多重支撐，如2025年醫(yī)保談判、集采政策持續(xù)優(yōu)化，為藥企產(chǎn)品放量提供了廣闊空間。對于藥企本身而言，又各有自己的增長邏輯。
 

　　其中，眾生藥業(yè)預(yù)計2025年度實現(xiàn)凈利潤2.6億元—3.1億元，同比扭虧為盈，上年同期虧損2.99億元。報告期內(nèi)，公司集中資源支持代謝性疾病、呼吸系統(tǒng)疾病等治療領(lǐng)域創(chuàng)新藥的研發(fā)工作，已有2個創(chuàng)新藥來瑞特韋片、昂拉地韋片獲批上市，是公司未來業(yè)績重要增長極。
 

　　通化東寶預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約12.42億元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。報告期內(nèi)，公司依托本次胰島素集采中標(biāo)優(yōu)勢，推動門冬、甘精等胰島素類似物產(chǎn)品快速上量，市場迅速提升；同時，利拉魯肽注射液與恩格列凈片等產(chǎn)品同樣取得良好增長，多品類協(xié)同發(fā)力，帶動國內(nèi)銷售收入較上期大幅攀升。
 

　　微芯生物公司預(yù)計2025年全年實現(xiàn)歸母凈利潤5346萬元左右，較2024年同期增加約1.68億元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。業(yè)績預(yù)告顯示，微芯生物2025年營業(yè)收入預(yù)計達9.1億元，同比增長38.32%，核心產(chǎn)品放量是扭虧為盈的關(guān)鍵驅(qū)動力。公司產(chǎn)品西格列他鈉依托“糖肝共管”獨特的臨床價值，疊加自營、戰(zhàn)略合作商與新零售渠道發(fā)力，商業(yè)化成效顯著，銷售收入同比增長123%左右。公司產(chǎn)品西達本胺的臨床價值獲得國家醫(yī)保局的支持與市場的認可，新增適應(yīng)癥彌漫大B細胞淋巴瘤于2025年1月納入《國家醫(yī)保目錄》，并于同年12月納入新版《國家醫(yī)保目錄》常規(guī)乙類管理，在醫(yī)保連續(xù)降價以及2025年第四季度庫存補差的影響下，銷售收入同比增長16%左右。
 

　　步長制藥預(yù)計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.2億元至4.68億元，較上年同期虧損5.54億元，實現(xiàn)扭虧為盈；扣非凈利潤預(yù)計達5.9億元至8.68億元，較上年同期虧損4.93億元，實現(xiàn)大幅回暖。步長制藥在公告中表示，公司此番業(yè)績實現(xiàn)改善，是多方面因素共同作用的結(jié)果。其中公司核心藥品銷售規(guī)模實現(xiàn)同比增長，主營業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步攀升，為業(yè)績增長筑牢了堅實基礎(chǔ)，而主要產(chǎn)品生產(chǎn)成本的同比下降，也體現(xiàn)出公司顯著的成本管控成效，進一步拓寬了利潤空間。
 

　　康希諾預(yù)計2025年實現(xiàn)歸屬凈利潤為2450萬元到2900萬元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。公司表示，報告期內(nèi)，公司持續(xù)踐行以創(chuàng)新為核心、以商業(yè)化落地為重點的發(fā)展戰(zhàn)略，中國頭款四價流腦結(jié)合疫苗曼海欣收入保持持續(xù)增長。同時，公司深入推進降本增效，各項費用得到有效管控；產(chǎn)銷協(xié)同進一步優(yōu)化，毛利率亦有所提升。整體盈利能力顯著提升，成功于報告期實現(xiàn)歸屬凈利潤為正。同時，報告期內(nèi)，隨著公司研發(fā)項目的快速推進及國際合作的開展，公司獲得了更多政府專項補助及國際專項資金的支持，故于報告期產(chǎn)生較大金額的非經(jīng)常性收益。
 

　　榮昌生物預(yù)計2025全年實現(xiàn)營業(yè)收入約32.5億元，較上年同期增加15.33億元，同比增幅約89%；預(yù)計實現(xiàn)凈利潤約7.16億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈；扣非凈利潤約7850萬元，同樣實現(xiàn)扭虧為盈，主營業(yè)務(wù)盈利能力顯著改善。榮昌生物表示，2025年公司業(yè)績實現(xiàn)質(zhì)的突破，核心驅(qū)動力來自主營業(yè)務(wù)增長、技術(shù)授權(quán)落地及成本效率優(yōu)化三重利好。公司核心產(chǎn)品泰它西普、維迪西妥單抗國內(nèi)銷售收入實現(xiàn)快速增長，成為業(yè)績核心增長引擎；同時，公司成功達成重磅合作，授予vor biopharma(VOR) Inc泰它西普除大中華區(qū)以外全球范圍內(nèi)的獨家開發(fā)與商業(yè)化權(quán)利，技術(shù)授權(quán)收入大幅增加，部分海外研發(fā)投入由授權(quán)方承擔(dān)。此外，公司通過優(yōu)化管理、迭代生產(chǎn)工藝等舉措，降低了產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本，提升了產(chǎn)品毛利率，另外，銷售費用率明顯下降。
 

　　司太立預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸母凈利潤1000萬元至1300萬元，實現(xiàn)扣非凈利潤250萬元至550萬元。與上年同期(歸母凈利潤虧損4909.90萬元，扣非凈利潤虧損5412.99萬元)相比，公司業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。公告顯示，司太立本期業(yè)績預(yù)盈主要歸因于：一是主營業(yè)務(wù)盈利能力改善。二是財務(wù)費用同比顯著下降。
 

　　睿智醫(yī)藥預(yù)計2025年度歸母凈利潤為1,230.00萬元至1,845.00萬元，與上年同期虧損2.26億元相比，業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。對于業(yè)績變動原因，公司指出主要得益于三方面因素：一是全球創(chuàng)新藥市場需求回暖，公司依托全流程研發(fā)平臺核心競爭力，加大市場開拓力度，獲取訂單能力進一步提升，帶動主營業(yè)務(wù)收入增長；二是公司深入推進降本增效，優(yōu)化成本管控與資源配置結(jié)構(gòu)，期間費用同比有所下降；三是2024年度公司計提商譽減值損失13,926.04萬元，相關(guān)商譽賬面價值已減計至零，2025年度未再發(fā)生商譽減值損失。
 

　　諾誠健華預(yù)計公2025年全年實現(xiàn)營收約23.65億元，較上年同期大幅增長134%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約6.33億元，較上年同期增加了約10.74億元。這也是諾誠健華自成立以來，頭次實現(xiàn)年度業(yè)績的扭虧為盈。對于2025年業(yè)績的“大翻盤”，諾誠健華主要歸功于核心產(chǎn)品奧布替尼的持續(xù)放量、坦昔妥單抗的獲批上市，以及公司分別與Prolium Bioscience及Zenas BioPharma達成的授權(quán)許可合作所致。
 

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