【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】2025 年 9 月，山東百諾醫(yī)藥股份有限公司(下稱 “百諾醫(yī)藥”)北交所 IPO 申請獲受理，計劃公開發(fā)行不超過 2649.55 萬股，募集資金 8 億元用于技術(shù)升級與產(chǎn)能建設。這一動作不僅是企業(yè)自身發(fā)展的關(guān)鍵跨越，更折射出北交所對生物醫(yī)藥創(chuàng)新型企業(yè)的政策賦能效應，為行業(yè)觀察提供了樣本。
 

　　作為貫穿藥物研發(fā)及生產(chǎn)全生命周期的服務商，百諾醫(yī)藥的業(yè)務結(jié)構(gòu)清晰展現(xiàn)了其核心競爭力，其業(yè)務主要分為醫(yī)藥研發(fā)CRO業(yè)務、醫(yī)藥生產(chǎn)CMO業(yè)務和原料藥生產(chǎn)及銷售三大部分，其中CRO業(yè)務以研發(fā)成果轉(zhuǎn)化模式為主。
 

　　這種 “研發(fā)驅(qū)動 + 全鏈條布局” 的模式，支撐起公司近年的業(yè)績增長：2022 至 2024 年，營業(yè)收入從 3.66 億元增至 5.78 億元，凈利潤從 7274 萬元攀升至 1.59 億元，三年復合增長顯著。流動比率從 1.19 提升至 1.86，資產(chǎn)負債率從 62.35% 降至 38.84%，財務健康度持續(xù)優(yōu)化，為上市奠定基礎(chǔ)。?
 

　　此次 8 億元募資的投向，公司錨定了醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)的核心發(fā)展需求。其擬使用募集資金5.7億元用于投資數(shù)字化制劑平臺、數(shù)字化原料藥平臺及藥物研究中心建設，這一配置既呼應了行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢。?
 

　　百諾醫(yī)藥的上市征程，恰逢資本市場支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的政策窗口期。據(jù)悉，北交所著眼中小企業(yè)特點，尊重企業(yè)成長規(guī)律，聚焦盈利能力、成長性、市場認可度、研發(fā)投入，設置四套上市標準。新三板構(gòu)建掛牌準入“1+5”財務指標體系，與創(chuàng)新層進層條件、北交所上市條件形成梯次銜接。同時，對新經(jīng)濟領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)領(lǐng)域科技創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)，北交所、新三板優(yōu)化持續(xù)經(jīng)營年限及財務指標要求，給予制度包容，進一步便利創(chuàng)新型中小企業(yè)到新三板掛牌、北交所上市。截至2024年3月底，北交所已聚集 16 家生物制藥相關(guān)企業(yè)，累計融資超 39 億元，形成特色產(chǎn)業(yè)集群。
 

　　此次百諾醫(yī)藥申報，正是北交所 “服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地” 功能的生動體現(xiàn)，也將借助資本市場進一步完善 “研發(fā) - 生產(chǎn) - 轉(zhuǎn)化” 生態(tài)。?
 

　　值得注意的是，企業(yè)在沖刺上市的同時仍需應對行業(yè)挑戰(zhàn)。招股書提示，公司毛利率雖維持在 73% 以上的高位，但存在波動風險，2024 年毛利率較 2023 年微降 2.04 個百分點；應收賬款周轉(zhuǎn)率從 19.36 次降至 10.38 次，資金回籠效率待提升。此外，仿制藥研發(fā)領(lǐng)域競爭加劇、知識產(chǎn)權(quán)風險等問題，也考驗著企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力。
 

　　當前，北交所正成為醫(yī)藥創(chuàng)新中小企業(yè)的 “孵化器”。若百諾醫(yī)藥此次發(fā)行順利，其 8 億元募資的落地將加速研發(fā)成果轉(zhuǎn)化，為行業(yè)提供 “數(shù)字化 + 全鏈條” 的發(fā)展范本。而監(jiān)管層 “嚴把入口關(guān)” 與 “優(yōu)化服務” 并重的導向，更將推動醫(yī)藥板塊上市公司質(zhì)量提升，助力生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
 

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