【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】近日，上海萊士發(fā)布重磅公告，公司計(jì)劃斥資 42 億元現(xiàn)金，全資收購(gòu)湖南省擁有 GMP 證照的血液制品企業(yè) —— 南岳生物制藥有限公司(以下簡(jiǎn)稱 “南岳生物”)。此消息一經(jīng)傳出，便在血液制品行業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛關(guān)注，眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一收購(gòu)案不僅將對(duì)上海萊士自身發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，還可能重塑整個(gè)血液制品行業(yè)格局?！?
 

　　上海萊士是國(guó)內(nèi)血液制品領(lǐng)域的企業(yè)之一。多年來(lái)，公司憑借先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、嚴(yán)格的質(zhì)量管控以及廣泛的市場(chǎng)布局，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)重要地位。2023 年，其采漿量超過(guò) 1500 噸。?
 

　　在血液制品行業(yè)，采漿量是衡量企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)。由于我國(guó)自 2001 年起不再批準(zhǔn)新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，并購(gòu)成為現(xiàn)有企業(yè)拓展采漿量、提升市場(chǎng)的重要途徑。近年來(lái)，頭部血制品公司紛紛通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。例如，2024 年 7 月，博雅生物以 18.2 億元對(duì)價(jià)收購(gòu)綠十字(香港)100% 股權(quán)，新增 4 家采漿站；同年 8 月，天壇生物斥資超 13 億元收購(gòu)中原瑞德 100% 股權(quán)，獲得 5 家采漿站。?
 

　　上海萊士也積極投身于并購(gòu)浪潮。2023 年 11 月，公司斥資 4.81 億元收購(gòu)廣西冠峰 95% 股權(quán)，收入旗下 2 家采漿站。此次將目光投向南岳生物，同樣是基于擴(kuò)充采漿量的戰(zhàn)略考量。資料顯示，南岳生物目前擁有 9 個(gè)在采漿站，且全部位于湖南省內(nèi)，2024 年采漿量達(dá) 278 噸。收購(gòu)?fù)瓿珊?，上海萊士的采漿量將進(jìn)一步提升，規(guī)模優(yōu)勢(shì)將更加顯著，有助于其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中鞏固地位。?
 

　　從業(yè)績(jī)角度來(lái)看，南岳生物近年來(lái)持續(xù)盈利，這對(duì)上海萊士具有吸引力。2023 年全年及 2024 年前三季度，南岳生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.57 億元、4.47 億元；歸母凈利潤(rùn)分別為 0.96 億元、0.72 億元。收購(gòu)南岳生物后，上海萊士的利潤(rùn)水平有望得到有效增厚，進(jìn)一步提升公司的盈利能力和市場(chǎng)價(jià)值。?
 

　　不過(guò)，此次收購(gòu)也給上海萊士帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。交易對(duì)價(jià)高達(dá) 42 億元，對(duì)公司資金流構(gòu)成較大壓力。為此，上海萊士計(jì)劃申請(qǐng)不超過(guò) 30 億元的并購(gòu)貸款，貸款總額不超過(guò)對(duì)價(jià)的 80%。這意味著公司負(fù)債率將有所上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加。此外，此次并購(gòu)預(yù)計(jì)將產(chǎn)生 30 - 34 億元的商譽(yù)。由于上海萊士在 2014 - 2020 年間多次進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)，目前已積累了高額商譽(yù)。截至 2024 年三季度末，公司商譽(yù)賬面價(jià)值為 50.73 億元，若此次交易完成，商譽(yù)將超過(guò) 80 億元。一旦南岳生物未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期，公司將面臨商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)盈利水平產(chǎn)生不利影響。?
 

　　業(yè)內(nèi)指出，上海萊士此次大規(guī)模收購(gòu)行動(dòng)，背后離不開海爾集團(tuán)的推動(dòng)，這也是海爾集團(tuán)在血制品行業(yè)的又一重要布局。?
 

　　近 20 年來(lái)，海爾集團(tuán)積極拓展大健康業(yè)務(wù)版圖。2024 年 7 月，海爾集團(tuán)斥資 125 億元，成功拿下上海萊士控制權(quán)。至此，海爾集團(tuán)在血液制品行業(yè)構(gòu)建起從上游到下游的完整產(chǎn)業(yè)鏈。?
 

　　隨著上海萊士對(duì)南岳生物收購(gòu)計(jì)劃的披露，整個(gè)血液制品行業(yè)都感受到了震動(dòng)。此次收購(gòu)一旦完成，將對(duì)行業(yè)格局產(chǎn)生多方面影響。?
 

　　在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局方面，上海萊士采漿量將大幅增加，規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，在與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如天壇生物、博雅生物、派林生物等的角逐中，將占據(jù)更有利地位。行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)可能加劇。小型血液制品企業(yè)在面對(duì)頭部企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張時(shí)，可能面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，行業(yè)洗牌進(jìn)程或?qū)⒓铀佟?
 

　　從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，此次收購(gòu)將推動(dòng)行業(yè)資源整合。南岳生物在湖南地區(qū)擁有成熟的采漿站網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)體系，與上海萊士的技術(shù)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，有望實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本。同時(shí)，這也可能促使其他企業(yè)加快戰(zhàn)略調(diào)整步伐，通過(guò)并購(gòu)、合作等方式提升自身實(shí)力，推動(dòng)行業(yè)整體向更高水平發(fā)展。?
 

　　此外，血液制品行業(yè)屬于監(jiān)管高度嚴(yán)格的行業(yè)，政策對(duì)行業(yè)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。近年來(lái)，隨著對(duì)血液制品安全性和質(zhì)量要求的不斷提高，以及對(duì)漿站審批政策的逐步調(diào)整，行業(yè)發(fā)展環(huán)境發(fā)生了深刻變化。此次收購(gòu)能否順利通過(guò)監(jiān)管部門審批，以及收購(gòu)后如何在合規(guī)框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，將成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。若收購(gòu)能夠成功落地并有效整合，將為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供可借鑒的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向產(chǎn)生重要示范效應(yīng)。?
 

　　總的來(lái)說(shuō)，上海萊士擬以 42 億元全資收購(gòu)南岳生物這一事件，不僅是兩家企業(yè)發(fā)展歷程中的重要節(jié)點(diǎn)，更是血液制品行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。其后續(xù)進(jìn)展及影響，值得市場(chǎng)各方持續(xù)關(guān)注。?
 

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